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在穩投資、補短板的快跑下，環保PPP項目繼續提速。
源自中國環境報5月19日報道稱，截至2019年底，全國生態環境PPP項目入庫數量達3196個，總投資規模達1.97萬億元。涉及環保的細分領域覆蓋污水處理、垃圾發電、固廢處理、生物質能及綜合治理等諸多重要板塊。
跑贏了速度 跑錯了方向
其中在市場開發較早、現金流回報比較穩定的垃圾處理和污水處理領域，民營資本的參與率高達82%。具體至項目數量，超過1300個項目的污水處理占比接近43%，投資規模達到5174億。固廢處理、垃圾發電數量則分別為510、121個。
不容小覷的綜合治理項目占比遠超28.57%，數量達到930個，涉及打包河道整治、污水處理新改建、生態修復等多類型環境治理細分領域、也正因投資體量普遍偏大，綜合治理項目投資規模遠超10247億。對應已處于執行階段的項目，污水處理、綜合治理及垃圾處理項目數量分別位于前三位，分別占比43.7%、31.9%和13.4%。
在過去6年里，大量基建領域的項目都廣泛采用PPP模式進行運作，有著公共屬性的環境類項目也不例外。不過，也近乎在同一時期，PPP市場開始逐漸暴露出問題，一些地方出現泛化濫用PPP的現象。一場關于不規范項目的清庫風暴，讓環保PPP似乎瞬間就進入了“冷靜期”。
受清庫政策影響，2018年以來環保PPP項目投資增速放緩、中標金額持續下降。以水處理PPP項目為例，兩年前大量投資額動輒十幾億元、多則上百億元的PPP項目頻頻出現，迄今總投資規模至少減少了一半。而在此前遭遇較強沖擊的上市企業中，有78%的企業擁有大規模黑臭水體治理、河道治理等非經營性環境項目。
更大的問題是來自資本金的要求。大多是重資產項目，部分企業為了擴大市場份額，靠PPP項目滾動融資來維持運營資金流動。而資產新規恰恰嚴格限制期限錯配，要求去剛兌、去資金池、凈值化管理等，大幅壓縮“非標”融資活動，大量在建的PPP項目投資進度放緩，無法如期完工投入運營產生收益。讓包括環保行業在內的以民營企業為主的行業融資成本上升，許多融資渠道迅速萎縮。
2020年環保PPP喜提落地潮
所幸，經過多年清理整頓后，環保PPP項目已進入新的發展階段。財政部92號文及10號文都對PPP項目按效付費提出了要求：無論是新增還是存量，以往“重建設輕運營”將被扭轉至強化產出績效，倒逼環境治理項目轉向精細化運維方向。可見，規范與鼓勵并舉、監管與創新并存、融資與服務并重已成為環保 PPP的三大主旋律。
從宏觀政策看，時至污染防治攻堅戰收官節點，疊加中央環保督察不斷深入推進，勢必為生態環保和城市升級領域的增長鑄就長期堅實的價值驅動力量。就當前發展態勢而言，生態環境強監管在未來不僅不能削弱，而且要繼續強化。尤其是今明兩年，污染防治攻堅戰進入決勝階段，七大標志性污染防治攻堅戰等加快實施，投資空間進一步釋放。
這也預示著2020年PPP環保領域的發力勢在必行。僅在水處理板塊，財政部、水利部將聯合開展全國農村水系綜合整治試點，首批試點項目將控制在50個左右。另據統計，今年專項債募集資金用于基建領域的比重超75%。截至4月中旬，2020年全國用于生態環保類(包括水務建設、生態環保、水污染治理等)的專項債總額達1025億。
亦如有業界觀點認為，“對環保行業來說，會更多地去精心挑選我們的項目質量、投資標準和重點區域。”對于沒有直接經濟收益的公益性項目，要通過合理的打包策略實現收益，提高PPP模式的適用性。企業要充分考慮項目后期的運營效果、可產生的社會價值，并依自身情況設立項目邊界，做好風險控制。
