招標建設的熱潮。但與此同時，簽約落地項目率不高、低價惡意競爭等現象引發社會各界關注。業內人士表示，“摸著石頭過河”的PPP正面臨洗牌，如何篩選引進民間資本是市場良性發展亟待解決的問題。

“PPP模式”盛宴開席：為啥“叫好不叫座”？

　　“政府和社會資本合作模式（PPP）”，即政府和社會資本合作共同提供基礎設施及公共服務。從20世紀90年代起，PPP模式開始在中國發展，早期集中在高速公路、水務、城市軌道交通等領域。2000年以后，拓展到市政公共事業，如污水處理、地鐵等行業。

PPP項目的大力推進，與全局規劃與頂層設計密切關聯。數據顯示，自2013年至今國務院各部委出臺相關政策50余項，特別是2014年以來顯著加快，地方政府也出臺相關配套舉措。相關媒體梳理發現，2016年財政部公布的第三批PPP示范項目共計516個，計劃總投資金額月約1.17萬億元，在項目數量與投資金額的增幅上遠超前兩批示范項目。有媒體統計，截至2015年末，地方公布的PPP項目達1800多個，累計投資額達3.4萬億元。

盡管PPP模式積極推進，但能找到合作伙伴的是少數，一些項目處于無人問津狀態。“隨著市場快速發展，參與各方對PPP模式正在重新審視，轉變觀念認識，這種氛圍是行業發展的新動向。”深耕資本創始人王棘表示，對于地方政府而言，此前一些地方將PPP作為緩解債務壓力、“甩包袱”的手段，接觸項目時往往想到的是現金流和資金成本，用“銀行的錢”、與央企合作成為，但由于落地項目少、區域發展速度慢，地方政府的思路正在轉變;對社會資本而言，早些年參與的更多是“基礎建設”，并不是地方“基礎經濟建設”，沒有發揮外腦、管理、資源整合等優勢，選了苦累的活，影響積極性。

財政部PPP中心數據也反映出社會資本參與項目的現狀。在2016年7月底，中心負責人介紹說，前兩批示范項目已簽約的社會資本共119家，其中民企43家、混合所有制8家、外企3家、國企65家。民企占比為36%，前三類非國企合計占比45%。

王棘表示，國家倡導PPP模式，政策落腳點不在于稀釋地方債務風險，緩解土地財政困難，更大的意義是發揮社會資本管理和技術優勢，參與地方經濟社會軟實力與硬實力建設，轉換提升政府職能。

吸引社會資本參與：項目整體打包注重規劃設計

有業界人士坦言，目前社會資本參與PPP項目大的困難是籌集資金，關注的是項目穩定收益。“在資金籌資渠道上，除非申請到了政策性資金，否則市場上綜合融資成本在8%以上，而PPP項目‘非暴利’的特點導致其回報率在9%至10%。此前經手的一個項目就是因為率低，終陷入長期協商中。”

此外，市場上劣幣驅逐良幣的現象也時有發生。上述業界人士介紹說，有企業以低于其他競標方1/2甚至1/4的價格中標。如果項目招標方以低成本為目的犧牲質量，將為后期項目運營帶來隱患。

針對如何吸引社會資本良性參與PPP項目，王棘認為要從設計規劃著手，前期在權責劃分、風險共擔的表述上越詳細，后期操作過程中的不確定性就越少。

“不能讓民間資本參與項目時，只有骨頭沒有肉。”他建議將項目整體打包給社會資本建設運營，以智慧城市為例，城市建設的盈利空間有限，而運營管理才是吸引社會資本參與、發揮其優勢所在。“在地方政府看來，PPP更像是債權，需要日后進行償還，更愿意拉長項目合同期限，一些不適合的項目也整體打包進來。但對社會資本而言則像是股權，他們希望參與項目的各個環節并有發聲的權利，才能帶動積極性投入自身資源。此外，社會資本參與PPP項目時，應研究地方經濟結構，選擇國家鼓勵的朝陽產業進行布局，以產業為導向進行規劃設計。”

針對如何激活項目資本的流動性，國務院發展研究中心對外經濟研究部副研究員趙福軍對媒體表示，以銀行貸款為主要融資方式，難以滿足投資大、期限長且收益不高的PPP項目融資需求。他建議，將項目投資形成的收益或現金流變成可投資的工具，形成上市交易的證券化產品，增強投資PPP項目資本的流動。

“風投機構很少會投資PPP項目，因為回報周期動輒十幾年、幾十年，時間太長了。如何選擇、引進民間資本是關鍵。”中國財政學會會長賈康表示，合理風險分配是PPP效益大化的前提，要將物有所值評價、財政承受論證、支付義務管理、中期評估和終績效評價等環節做扎實。此外，財政部、發改委等部門都在關注PPP的發展，相關部門間的協調溝通很重要。

原標題：PPP市場面臨洗牌：如何引進民間資本是關鍵