十三五政策催化作用凸顯 環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈廣泛受益
而總的來看,環(huán)保板塊2015年整體走勢(shì)居于中游。在細(xì)分板塊中,環(huán)境監(jiān)測(cè)、節(jié)能、固廢與土壤修復(fù)板塊漲幅居前,而前三季度,收入增速較快的為環(huán)境監(jiān)測(cè)、大氣、固廢與土壤修復(fù)板塊,增速分別為31.3%、27.6%以及12.8%。環(huán)保行業(yè)收入增長主要受益于行業(yè)高速增長,以及大量并購活動(dòng)。另外,環(huán)保行業(yè)整體毛利率、凈利率與經(jīng)營性現(xiàn)金流均有提升。
根據(jù)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展試點(diǎn)工作的新部署,我國力爭(zhēng)通過3年左右的努力,在資源能源利用效率、污染排放水平、工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展,在全國實(shí)現(xiàn)工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展,探索建立具有推廣意義的轉(zhuǎn)型路徑和模式。
事實(shí)上,除了產(chǎn)業(yè)本身十分符合政府以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求,環(huán)保產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展在近幾年也是十分令人滿意的。“十二五”期間,我國節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以年均15%至20%的速度增長,環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資額達(dá)到3.4萬億元,較“十一五”增長62%,而這一速度在“十三五”期間有望進(jìn)一步呈爆發(fā)式增長。
全面建成小康社會(huì)作為十三五時(shí)期的硬性任務(wù),有望在未來5年內(nèi)為“環(huán)境質(zhì)量目標(biāo)導(dǎo)向”背書。除了原有的四項(xiàng)常規(guī)污染物的總量控制以外,為了提高環(huán)境質(zhì)量還將引入工業(yè)煙粉塵、VOCs、總氮、總磷等指標(biāo),利于具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的環(huán)保企業(yè)。此外,環(huán)境質(zhì)量提高的判斷標(biāo)準(zhǔn)還將引入感官指標(biāo),以老百姓的感受為主要出發(fā)點(diǎn),相關(guān)領(lǐng)域如霧霾、城市黑臭水體治理、農(nóng)村污水和垃圾處理等的治理目標(biāo)有望被落實(shí)到位。
十三五VOC將成為重點(diǎn)防治領(lǐng)域,將為環(huán)境監(jiān)測(cè)增加新指標(biāo),同時(shí)近零排政策帶來設(shè)備更新,以及水質(zhì)監(jiān)測(cè)廣闊市場(chǎng)都將使環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)處于上升通道。另外,生態(tài)監(jiān)測(cè)、排污權(quán)交易與環(huán)境稅都將以準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)污染物排放數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),政策受益明顯,另外,環(huán)境監(jiān)測(cè)、檢測(cè)行業(yè)相對(duì)輕資產(chǎn),不易出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率過高導(dǎo)致大額財(cái)務(wù)費(fèi)用、資金回收期過長、公司需不斷進(jìn)行非公開發(fā)行,以EPS攤薄為代價(jià)來享受行業(yè)增速。此外,環(huán)境監(jiān)測(cè)、檢測(cè)行業(yè)具天然數(shù)據(jù)入口價(jià)值,未來通過相關(guān)數(shù)據(jù)建立企業(yè)環(huán)境征信檔案,用于項(xiàng)目環(huán)保審批,或是建立排污權(quán)交易平臺(tái)獲取傭金收入,都將成為環(huán)境監(jiān)測(cè)企業(yè)的盈利看點(diǎn)。
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)與預(yù)測(cè),環(huán)保行業(yè)十二五期間總投資預(yù)計(jì)為5萬億,而環(huán)保部官員表示,十三五期間總投資預(yù)計(jì)為17萬億,我們認(rèn)為環(huán)保行業(yè)有望承擔(dān)國家穩(wěn)增長重任,未來將具備較高行業(yè)增速。同時(shí),環(huán)保行業(yè)將迎來十三五期間政策催化,相應(yīng)細(xì)分領(lǐng)域有望受益。
國泰君安證券認(rèn)為,“十三五”初期,大氣、水、土壤治理三大行動(dòng)計(jì)劃將全面落實(shí),尤為看好污水處理類上市公司,而相關(guān)監(jiān)測(cè)、大氣、固廢領(lǐng)域的上市公司也有望一并受益。相關(guān)投資標(biāo)的包括:津膜科技、碧水源、雪迪龍、清新環(huán)境、長青集團(tuán)、東江環(huán)保、盛運(yùn)環(huán)保、啟源裝備、聚光科技、神霧環(huán)保、龍凈環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境等。