hbzhan內容導讀：當環境問題成為中國可持續發展的重大挑戰，環保產業便戴上了光環，前景、成長空間被市場描述得無比美好。當然，節能環保產業作為七大戰略新興產業之一，前景確實毋庸置疑，可真正具體到企業層面，同樣面臨挑戰、需要改變。

政策與運營缺一不可 環保企業需居安思危

　　
　　無論是環保法的修訂還是環境稅的討論，業內專家分析，本質上都是強調誰污染誰治理制度的建立，這意味著未來政府為企業環境污染埋單將日漸式微，企業將逐漸成為環境保護的行為主體，這將改變現有的環保產業發展模式，為整個產業的發展引來源頭活水。
　　
　　十八屆三中全會提到:“發展環保市場，推行節能量、碳排放權、排污權、水權交易制度，建立吸引社會資本投入生態環境保護的市場化機制，推行環境污染第三方治理。”這將把節能減排的外部性問題內部化，為節能環保產業引入市場化機制提供了根本的制度保障，對促進行業的長遠發展提供有力依據。
　　
　　中國環境投資聯盟理事長王世汶認為，推動節能環保產業發展，關鍵是抓政策落實，光調子喊得高是不行的，喊破嗓子不如甩開膀子。在他看來，目前節能環保產業聚集了3萬家企業，魚龍混雜、參差不齊，企業間相互壓價、招投標暗箱操作等惡性不正當競爭充斥產業，嚴重擾亂了市場秩序和產業健康發展。
　　
　　國家發改委資源節約和環境保護司馮良司長今年7月份也曾表示，我國環保產業結構不合理，企業規模偏小，產業集中度低，骨干企業帶動作用有待提高，如目前排在全國前十位的水務公司產值占比不足20%。
　　
　　在龍凈環保證券代表陳健輝看來，“如果國家在（環保）運營這方面有較好的政策，市場潛力還是不錯的。如果投10億，按照15%的凈利潤率，收益很可觀。不過這個政策可能不僅僅是電價、水價上的補貼，因為從目前形勢看，運營類公司效益普遍并不是太高。”
　　
　　實際上，盈利更能顯示環保行業需要做出改變。典型的是有五年三季報可比數據的4家環保公司：中電遠達、桑德環境、凱迪電力、眾合機電，今年扣非凈利潤增速全部低于五年的平均數。人們耳熟能詳的桑德環境盈利能力算是穩定，今年扣非凈利潤增長36.57%，依然低于2012、2009年，比2010、2011年也高不了多少。凱迪電力5年里4年扣非凈利潤負增長，今年三季報時為-13.09%。從營業收入角度來看，標的覆蓋更廣的環保概念板塊今年三季報只有5.66%，五年來只略高于2009年，比其余年份同期15%-22%的增速相比相去甚遠。
　　
　　對于節能環保行業來說，2013年是政策大年，頻發的產業政策直接點燃了資本市場的熱情，并形成了“環境污染事件->政策預期->股價上漲”這一投資邏輯。對于2014年，業內預計更多的將是從“目標制定”轉向“具體落實”，這樣的轉變將會導致投資邏輯發生轉變，即從“政策預期”轉向“企業盈利”。對此，業內分析比較看好具有明確盈利模式的企業，如EPC、BOT等模式。
　　
　　并購整合成為企業發展的重要選擇。由于行業發展的先后，以及進入門檻的高低等問題造成的節能環保產業內眾多細分子行業發展程度不同。對于那些相對較為成熟的領域，如市政污水處理等。對于這樣的一些領域，會產生大量的并購整合事件，以幫助企業突破區域和產業限制，實現縱向和橫向的快速擴張。