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2024年5月7日，知名環保上市企業北京東方園林環境股份有限公司(簡稱：*ST東園，下沉“東方園林”)披露了《關于公司被債權人申請重整及預重整的提示性公告》，引起業界廣泛關注。公告顯示，因為東方園林不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力，但具有重整價值，所以其間接控股股東及最大債權人北京朝陽國有資本運營管理有限公司(下稱“朝陽國資公司”)決定向法院申請對其重整及預重整。
據悉，自2019年變更實控人及控股股東以來，朝陽國資公司陸續向東方園林提供了多筆借款支持。其中2023年1月簽訂的一筆借款，共計6.75億元，原計劃期限三個月，后其中5.95億元經東方園林申請延期，雙方重新簽訂合同，借款期限擬在2024年4月27日止。到期后，東方園林未能清償該筆債務。朝陽國資公司考慮到東方園林目前的財務、經營狀況，故向法院申請對其進行重整，以妥善解決其整體債務問題，幫助其經營盡快回歸到持續盈利狀態。
9月6日，東方園林再一次《關于公司被債權人申請重整及預重整的進展公告》。截至本公告日，共有9家意向重整投資人提交了重整投資方案。據東方園林此前披露，公司自7月11日啟動重整投資人招募，截至7 月 24 日(含當日)，共計20家意向重整投資人提交了報名材料。目前，東方園林臨時管理人正開展反向盡職調查及與意向投資人協商談判等工作。東方園林認為，若招募工作順利推進，未來在重整投資人的支持下，公司的債務負擔將得以化解，資產負債結構得到優化，資金實力得到增強，有利于維護中小股東利益。
公開資料顯示，東方園林創立于1992年，2009年成為中國園林行業第一家上市公司，2019年實控人變更為北京市朝陽國資委。依托生態環境、產業運營及環保產業三大板塊，東方園林深耕藝術造園、水系治理、礦山修復、生態造林、生態農業、環保工廠、污水治理、再生資源、低碳智慧等十二大產品線，業務覆蓋全國31個省、市、自治區。
東方園林在《2024年半年度報告》中指出，2024 年是其推進轉型升級、化解風險、為后續健康發展奠定基礎的關鍵年份。報告期內，法院對公司啟動預重整，受限于負債規模、運營資金等因素影響，公司實施了戰略收縮，逐步優化各業務線條，進一步落實降本增效要求，以保障預重整及重整期間公司穩定經營。業績方面，東方園林上半年實現營業收入 5.82 億元，同比下降 56.20%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.39 億元，同比下降 10.87%。
對此，東方園林的解釋是，生態建設業務方面，新中標訂單產值轉化率較低，而結算扣減對當期營業收入沖減較大；工業廢棄物循環再生業務方面，出于結構性優化調整的考慮，規模有所控制；固廢處置業務保持了相對穩定。此外，應收款項按賬齡計提減值準備對利潤侵蝕較大，各項費用占營收的比重仍較高，導致凈利潤出現虧損。
截至報告期末，東方園林應收賬款近58.39億元，占總資產比例達16.76%。其分析認為，市政園林項目的傳統模式通常需要企業先墊資后收款，因此會形成大量合同資產和應收賬款。公司工程項目運作的一般周期為1-3年左右，相對較長，部分項目長達3-5年，項目周期的長度也對公司業務模式及收款帶來一定的不確定性。截至2024年6月30日，東方園林已累計計提應收賬款壞賬準備53.59億，考慮到公司業務合作方主要為地方政府，已經計提壞賬損失的應收賬款未來存在收回可能性。
此外，東方園林在半年報中還提到了“公司股票可能存在被終止上市的風險”，如果公司因重整失敗而被宣告破產，則根據《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定，公司股票將面臨被終止上市的風險。另，因2023年度經審計的歸屬于上市公司股東的凈資產為負，東方園林股票交易已被實施退市風險警示，若2024年年度報告披露后觸發相關情形，公司股票也將面臨被終止上市。
債務纏身、應收賬款回收難，東方園林未來將何去何從？
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