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高源
專項債券是地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設某專項具體工程而發行的債券。財政部統計數據顯示，截至10月底，今年累計發行地方政府債券61218億元，其中，新增債券44945億元，再融資債券16273億元。新增債券中，專項債券發行35466億元，完成全年計劃(37500億元)的94.6%，完成已下達額度(35500億元)的99.9%。
近5年專項債額度持續擴張生態環保類債券已突破5000億
據了解，專項債于2015年首度發行，當年發行1000億。近年來，專項債額度持續擴張，2016年、2017年，其發行量分別擴張到4000億、8000億，2018年首度超1萬億，2019年擴張到2.15萬億，今年額度則擴張到3.75萬億。專項債的大規模發行、使用對穩投資、穩經濟起到了重要作用。
財政部于2020年7月27日發布的《關于加快地方政府專項債券發行使用有關工作的通知》中要求，優化新增專項債券資金投向，堅持專項債券必須用于有一定收益的公益性項目，融資規模與項目收益相平衡。重點用于國務院常務會議確定的交通基礎設施、能源項目、農林水利、生態環保項目、民生服務、冷鏈物流設施、市政和產業園區基礎設施等七大領域。積極支持“兩新一重”、公共衛生設施建設中符合條件的項目，可根據需要及時用于加強防災減災建設。
其中，生態環保類項目是新基建的重中之重，2020年下發的專項債明顯向生態環保類傾斜。2019年全年生態環保專項債總計發行531.24億元，占比僅2.44%。而今年截至10月16日，生態環保類專項債累計披露5039億元，占比14.6%。
E20產融研究中心認為，從專項債平均利率3.6%左右來看，專項債券投資的公益性項目的預期收益率應該與其相匹配3%～4%，適當考慮項目運營風險補償，專項債投資的公益性項目的預期收益率在4%～5%更為適宜，防災減災建設項目例外。
預計明年環保類專項債占比將繼續提升進一步拉動項目投資
由于中國宏觀經濟總體平穩向好，多位專家認為，2021年新增專項債規模或有所較少。目前，廣東、安徽、江西、山東省等多個地區已經召開了2021年度地方政府專項債券項目儲備工作會議，為進一步做好政府專項債券項目儲備和發債前期準備，爭取在2021年發債工作中取得先機。
“十四五”期間正處于我國全面推進綠色發展轉型的戰略機遇期，環境產業迫切需要加大資金投入、強化資金，環境產業發展深度匹配國內大循環內在需求，成為深化供給側改革，促進我國經濟轉型換擋，推動綠色發展的重要力量。
專項債在生態環保類項目投向主要包括水務、固廢、大氣治理、生態修復等。E20產融研究中心認為，生態環保類項目的公益屬性、收益水平、項目期限與專項債資金匹配度較高，即使2021年專項債或有所減少，我們預計生態環保類項目專項債所占比例將會繼續提升。2021年專項債在規模總量控制的基礎上，從長期債務投資驅動導向向穩定收益型公益項目投資需求導向轉變，逐步實現專項債務資金供給端與項目資金需求端的再平衡。
受益于環保專項債的加持，地方政府債務負擔會有所緩解，生態環保項目的有效投資和落地有望進一步擴大。
近年來，生態環境越來越注重流域化、系統化治理，出現了一些大塊頭的綜合性水環境項目，這對項目資金提出了一定的要求。從生態環保類專項債發行的年限來看，2020年生態環保專項債的平均債務年限是14.64年(2019年全年平均9.78年)，專項債期限的延長也為建設和運營期限較長的大型綜合性水環境項目提供了長期資金保障。
原標題：環保專項債總額已突破5000億，有望加速項目投資落地
