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高源
熬過寒冬的環(huán)保民營企業(yè)，新一輪成長契機正在出現(xiàn)。
國家發(fā)改委25日表示，發(fā)改委、工信部等六部門日前聯(lián)合印發(fā)文件。圍繞營造公平開放的市場環(huán)境、完善穩(wěn)定普惠的產(chǎn)業(yè)支持政策、推動提升企業(yè)經(jīng)營水平及暢通信息溝通反饋機制四大層面，旨在鼓勵環(huán)保民營企業(yè)健康發(fā)展。
摁下環(huán)保民企入場“快捷鍵”
“要對民營節(jié)能環(huán)保企業(yè)全面開放，確保權(quán)利平等、機會平等、規(guī)則平等。”這份由六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營節(jié)能環(huán)保企業(yè)健康發(fā)展的實施意見》如是要求。尤其在推進(jìn)污水垃圾等環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、園區(qū)環(huán)境污染第三方治理、醫(yī)療廢物和危險廢物收集處理處置、大宗固體廢棄物綜合利用基地建設(shè)時鼓勵民企參與。
積極推行按效付費機制，以環(huán)境治理效果為導(dǎo)向，加大對民營企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的支持力度。以鋼鐵、冶金、建材、電鍍、化工、印染等行業(yè)企業(yè)和園區(qū)為重點，支持民營企業(yè)開展環(huán)境污染第三方治理。明確在招投標(biāo)活動中不得設(shè)置影響民營企業(yè)準(zhǔn)入的限制性規(guī)定，不得設(shè)置與節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)能力無關(guān)的企業(yè)規(guī)模門檻，不得設(shè)置明顯超過項目需求的業(yè)績門檻。
推進(jìn)商業(yè)模式創(chuàng)新。未來政策層面還將進(jìn)一步加大對環(huán)保企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，并鼓勵金融機構(gòu)提升對民營節(jié)能環(huán)保企業(yè)的綠色金融專業(yè)服務(wù)水平。促進(jìn)各地、大型國有企業(yè)履行與民營節(jié)能環(huán)保企業(yè)依法訂立的合同，嚴(yán)格按合同約定及時支付賬款。鼓勵國有企業(yè)與民營節(jié)能環(huán)保企業(yè)成立混合所有制公司，發(fā)揮各自優(yōu)勢，合作開展相關(guān)業(yè)務(wù)。
失衡的“錢袋子”怎么補
2018年以來，受國家金融降杠桿以及PPP項目風(fēng)險嚴(yán)格管控影響，多數(shù)公司融資難度普遍加大經(jīng)營困難，環(huán)保類企業(yè)同樣難逃此劫。資金問題導(dǎo)致不少民企陷入經(jīng)營困境，產(chǎn)業(yè)危機至今仍未完全解除。
呈現(xiàn)顯著重資產(chǎn)特征的傳統(tǒng)環(huán)保行業(yè)，具備前期投入大、后期運行回收成本慢的特征。光大證券研報分析稱，環(huán)保項目是政府支付周期長、保本微利的項目。通常來看，項目總投資動輒幾億、幾十億元，而回報周期則長達(dá)20—30年，導(dǎo)致企業(yè)有大量的資金沉淀在項目上。多靠融資性現(xiàn)金流作為支撐，待項目運營后，通過經(jīng)營性現(xiàn)金流來支撐企業(yè)后續(xù)債務(wù)償還或擴張。
從融資結(jié)構(gòu)渠道來看，目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資依然以銀行及信用社貸款為代表的間接融資方式為主。但值得關(guān)注的是，民企的信用評級一般都達(dá)不到2A+或3A的水平，融資成本比較高。捉襟見肘的日子實在不好過，金融政策收緊的同時，短期內(nèi)大量債務(wù)到期，環(huán)保民企剩下的幾乎就只有股權(quán)質(zhì)押一條路了。
在此情況下，錢從哪里來？一方面，科創(chuàng)板重點支持節(jié)能環(huán)保企業(yè)上市，提高環(huán)保企業(yè)直接融資比例，為環(huán)保行業(yè)提供了增量投資新機遇。另一方面，生態(tài)環(huán)保專項債總額增長，債務(wù)期限變長。華西證券在研報中指出，今年以來截至4月24日，已有31省市提前批累計發(fā)行專項債11231.91億元，累計披露額度11521.53億元。
利好頻出的2020年，國資民企怎么干
對于亟待擺脫困境的環(huán)保民企而言，補足“錢袋子”后如何布局產(chǎn)業(yè)與發(fā)展，則更加緊迫。
業(yè)內(nèi)專家表示，環(huán)境產(chǎn)業(yè)大洗牌大重組已開啟。近兩年，民企通過出售股權(quán)而得以“紓困”，成為解決資金缺口的“優(yōu)選”。通過混改，民營上市環(huán)境企業(yè)的股本結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，國有企業(yè)在環(huán)境產(chǎn)業(yè)中形成了大體量的優(yōu)勢地位。而環(huán)保企業(yè)擁有國資的背景可以使企業(yè)在融資方面更具優(yōu)勢，引入國資可以解決短期內(nèi)的債務(wù)、質(zhì)押等問題，長期看能快速打通融資通道。
隨著行業(yè)調(diào)整期來臨，變動后新的行業(yè)格局也正在形成：相較于至暗時刻環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體回落，2020年利好政策頻出加之融資環(huán)境大幅緩解，環(huán)保企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流增速回溫明顯。但在明顯看到全行業(yè)盈利能力改善前，國資入股環(huán)保企業(yè)或者是增大持股比例的趨勢仍將延續(xù)。未來一段時間內(nèi)，環(huán)保將國企牽頭進(jìn)行資源整合、投資建設(shè)，承攬包括區(qū)域性的環(huán)境綜合治理、流域治理等大體量、邊界不清項目。
穩(wěn)健將成為環(huán)保民企的關(guān)鍵詞。在經(jīng)歷了自救性的調(diào)整后，不少曾經(jīng)陷入危機的環(huán)保企業(yè)已經(jīng)開始企穩(wěn)。“技術(shù)+運營”成為未來衡量企業(yè)能力的重要指標(biāo)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“公司核心應(yīng)該重視的就是技術(shù)，有沒有硬科技、有沒有好的產(chǎn)品是很關(guān)鍵的。”對于小而美的環(huán)保企業(yè)而言，則將進(jìn)一步圍繞“活得好”打造更適宜自身的輕資產(chǎn)模式。
