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杜安環保
2020年1月-3月，環衛服務月度新開標項目金額創新高。尤其是出現了70億/15年的深圳寶安區新橋和沙井街道環衛一體化PPP項目、28億/28年的高平市城鄉環衛一體化特許經營項目兩大項目，將環衛“身價”抬高了一大截。
整個4月，芷江侗族自治縣鄉鎮生活垃圾清運及無害化處理項目(第一期)、；南京市建鄴區部分片區環衛保潔市場化PPP項目；河北臨西縣農村生活垃圾清運和環衛保潔工作市場化運營項目；云南省大理州賓川縣城鄉環衛一體化政府和社會資本合作(PPP)項目等中標信息也接踵而至。(詳情可見：4月中標總金額超7億 15%增速的環衛市場總規模有望超3400億)
那么，對于環衛，市場到底有怎樣的預期？其目前發展的情況如何？高景氣增長依據何在？風向標指向了哪些領域？站在了哪些風口上？
本文將觀眾較為關心的幾個點梳理出來。
估值高，預期高
追求生活品質的內涵，已經離不開城市環衛服務，這也是為什么很多機構研究數據表明，環衛市場總體規模保持著約15%左右的高增長。
弗若斯特沙利文給出的數據顯示，2018年，環衛市場總體規模超過2600億元。按照15%增速計算，2020年的市場規模將達到3400億元以上，相較行業在2020年初期的樂觀預計更高一些。而到2023年左右，這個數據會飆升至5000億上下。
“雙高”有據
為什么，行業內對環衛市場估值如此之高？除了從其本身發展快這個結果為導向進行思維之外，以過程和趨勢為參考值的考量也是值得尋思的。比如：
① 2019年，環衛服務ROE(凈資產收益率)接近18%，高于垃圾焚燒5%以上。
② 截至2019年底，全國城市道路面積達68.30億平方米，城市清掃保潔面積達 67.61億平方米，生活垃圾清運量達1.79億噸，糞便清運量1551.97萬噸。
而，我國城市化率56.7%的數據，仍在趨勢線以下，且垃圾清運量每年仍然保持3%的增速。換句話說，提升空間是客觀存在事實。
③ 2018年，我國城市、縣城、鎮、鄉、村等合計環境衛生投資額1267億元，相較2013年增長了50%以上。2019年，全國城鄉社區環境衛生公共財政支出為980.46億元，2020年預期年復合增長率為18%以上，或將達到2200多億元。
④ 城市保潔機械化率目前很多還沒有達到70%，甚至縣城鄉鎮連50%都不到。研究機構稱，當城市機械化率升至80%的時候，僅對環衛車輛的需求就將提高到35萬臺以上，相較2019年有32%的增幅。
⑤ 全國環衛行業新增年化訂單達550億元，近來連續兩年，環衛市場化新增合同總金額突破2000億元。
⑥ 輕資產是目前環衛行業一個典型特點，屬于勞動密集型行業。一方面，環衛擁有穩定的現金流，另一方面，環衛行業資產周轉率&資產回報率都較高，且建設周期短。
⑦ 結合第6點，勞動密集型這個特點，展望未來機械化率發展，環衛服務模式的多元化和化，環衛市場滲透率的逐步升高，可挖掘潛力值得探究。
⑧ 行業內企業表現亮眼。
例如龍馬環衛，自上市以來，環衛運營服務營收年均增速都在70%左右，毛利潤增速超過50%，本身估值曾達到過40倍峰值。
⑨ 環衛行業“還是個寶寶”，成長可能相對于進入穩步發展平境期的板塊來說更有想象空間和創造空間。
可見，市場對環衛的高預期也不是沒有根據的。而下篇，還想聊聊環衛行業高景氣度發展的“四大助攻”，以及“關于環衛行業的問與答”。
