【中國環保在線 上市企業】近年來，先河環保積極布局網格化監測，借水質監測實現增長，大額訂單簽訂帶來業績彈性。公司大力推進產業升級，正在由單一產品向“產品＋服務＋運營”模式升級。在多重利好因素的驅動下，公司未來業績也將呈現較快速度的增長。“我們新研發的大氣污染防治網格化監控及決策支持系統，可以提供溯源分析、污染趨勢研判、實時預警、應對建議等服務，全國。”先河環保董事長李玉國說。

此前，公司董秘王少軍也表示，先河環保主導產品為空氣監測系統，市場占有率30%以上，目前主營業務包括大氣在線監測產品、水質監測產品、監測運營服務、VOC治理等，公司以改善環境為己任，不斷進取，取得了良好的社會效益和經濟效益，各項業務都具有較強的盈利能力。若未來有合適的標的，公司不排除收購的可能。

值得肯定的是，先河環保近年來大力推進產業升級，正在由單一產品向“產品＋服務＋運營”模式升級。

積極布局網格化監測，借水質監測實現增長。2016年7月，公司中標保定網格化監測項目，金額達8777萬元，是公司在該領域單體大合同，為公司后續承接網格化監測項目打下堅實基礎。水質監測方面，我們預計短期市場空間100億元，遠期600-800億元。2016年，水質監測迎來爆發，先河環保訂單在5家中占比達29%,公司有望借水質監測業務實現增長。

VOCs治理具看點，大額訂單簽訂帶來業績彈性。到2018年，工業行業VOCs排放量計劃削減330萬噸以上。我們測計，2016-2018年，VOCs治理空間高達660億元。公司積極拓展VOCs治理業務，開發了大風量低濃度有機廢氣凈化、溶劑回收等技術，在業內處于水平。保定雄縣18億VOCs治理協議的簽訂，一方面給公司業績增長帶來彈性，另一方面，大型VOCs項目的實施，有助于公司在VOCs治理領域建立優勢。

據上述資料可以看出，未來業績增長動力主要依靠區域網格化監測和VOC污染治理兩大板塊。2016年上半年公司網格化市場取得了較好的業績，目前公司已在全國多地建立了大氣污染防治網格化監控及管理支持。我們認為，區域網格化監測就是在原有的市場基礎上，進行更為緊密的監測布點，對地方政府的污染源的“追根溯源”工作起到極大的技術支持。對于大氣監測市場占有率較高的先河環保來說，區域網格化監測將為公司開啟新的業績增長點，同時公司也在技術上儲備了水質精細化網格監測系統方案。

短期來看，監測企業把握PPP時代，切入治理市場是提升收入利潤規模的重要手段。但長期來看，通過并購和研發不斷豐富產品線，打開新市場，才是保證高利潤率水平、長期成長空間的途徑。先河環保通過持續并購和自我研發，打造大監測平臺，向監測網絡方向升級，將為公司未來發展帶來更多機會和更大市場。我們認為隨著2016年環保垂直監測點位增多、PPP浪潮帶來的監測需求增加，先河環保的業務發展及項目獲得優于前幾年的概率很大，在外延擴張和內生增長雙重推動下，公司未來業績也將呈現較快速度的增長。

據先河環保內部人員透露，公司未來主要有五大規劃：一是大力整合內外部資源，進行深度數據分析與功能挖掘，拓展應用；二是完善技術，提升產品穩定性和產品成熟度；三是從戰略高度和搶占市場先機的角度，提高認識，各部門緊密配合，迅速系統化完成網格化系統的規范和指標體系，力爭成為市場規矩的制定者、者；四是市場部要在全國全面鋪開宣傳與推廣，高舉高打，快速提升品牌及影響力，成為引導市場的先行軍；五是完善商業模式并加緊復制，實現規模效益。

（參考資料：中國證券報、平安證券、招商證券、方正證券等）